上周，A股在3544-3570点阻力区反复试探，周线连续收出上影线阳线，看似温和上行，实则暗流涌动。指数周五冲高回落，周初一度下探3483点，随后勉强收于3536点附近。这种“进二退一”的走势看似多头占优，但阳线实体逐渐缩小、量能边际转弱，叠加10月初大跌形成的套牢盘压力，市场已隐隐透出“强弩之末”的信号。更关键的是，债市资金大规模撤离涌入股市的“跷跷板效应”，看似是牛市的燃料，实则可能成为未来波动的导火索。
事件详情回顾：四重信号敲响警钟
① 指数压力区“假突破”频现上证指数上周多次冲击3540点上方，但始终未能站稳。技术面显示，3500点上方是过去两年多轮股灾的密集套牢区，抛压沉重。尽管周线收阳，但量能持续萎缩，MACD红柱缩短，短期背离风险加剧。若无法快速放量突破，恐引发技术性抛盘。
② 债基赎回潮“抽血”埋雷7月以来，23只债券基金因大额赎回紧急调整净值精度至小数点后8-9位，包括圆信永丰、人保资管等机构。债基赎回潮主因是散户和机构资金转向股市，但规模较小的债基遭遇集中赎回时，流动性风险可能传导至股市，形成“赎回-抛售-下跌”的负反馈循环。
③ 机构分歧加剧：乐观声中藏谨慎星石投资喻宗亮等看好3500点后情绪延续，但西部证券、天风证券等指出，债市调整与股市抽水效应可能压制反弹空间。国盛证券更直言，股债同跌的历史案例（如2015年）需警惕，当前经济弱复苏背景下，政策博弈或加剧波动。
④ 散户“跑步进场”成反向指标据某券商数据，7月新增开户数环比激增45%，融资余额突破1.9万亿，接近2021年高点。历史经验显示，散户集中入场常伴随短期高点。此外，部分网友晒出“满仓梭哈”截图，市场情绪已接近狂热临界点。
看看网友怎么说
“牛市来了！这次不上车，肠子都得悔青！”——炒股8年的老张在论坛喊话，称自己押上全部积蓄加杠杆冲进券商股。
“小心驶得万年船，我减仓一半等回调。”——经历过2015年股灾的刘姐选择落袋为安，直言“赚自己看得懂的钱”。
“股市涨得我失眠，债基亏得我肉疼，横批：左右挨刀！”——基民小王在社交平台吐槽，自嘲“两头挨打”的韭菜日常。
“下周跌破3400，立帖为证！”——空头大V“趋势猎人”放话，称技术面已现“黄昏之星”形态。
小编有话说：狂欢下的冷思考
当下市场像一场危险的“击鼓传花”：一边是资金蜂拥推高指数，另一边是债市赎回、散户杠杆、技术背离等风险不断累积。历史不会简单重复，但人性永远相似——当多数人高喊“这次不一样”时，往往离转折点不远。
给投资者的三条血泪建议：
别信“这次不一样”：2015年杠杆牛、2021年核心资产崩塌，教训足够惨痛；
警惕“满仓幻觉”：留足现金，避免在波动中被动割肉；
盯紧政策风向：7月底政治局会议将定调下半年经济政策，任何风吹草动都可能引发变盘。